国务院新闻办公室1月15日举行的新闻发布会再次向市场发布了货币政策未来方向的关键信号。在这次新闻发布会上，中国人民银行副行长陈玉露表示：“到2021年，审慎的货币政策将更加灵活，准确，合理和适当，并将继续为经济复苏提供必要的支持” “”将坚持稳定的领导。 ，请不要急转直下。”针对降息和降息的下一步，中国人民银行货币政策司司长孙国峰回答说：“目前的利率水平是适当的”并且“无论是与其他发展中国家相比还是与我国的历史比较与准备金率相比，目前的存款准备金率都不高。”

    记者从新闻发布会上还获悉，央行将继续善用结构性货币政策工具和精确的滴灌信贷政策，以增加对小微企业发展的金融支持。同时，稳步实施房地产金融审慎管理制度，增加对房地产租赁市场发展的金融支持。

    增加对实体经济的金融支持

    金融统计数据是金融系统的“记录”。陈玉露介绍的许多数据表明，到2020年，金融体系将大大增加其对实体经济的支持。

    货币信贷增长基本达到年度目标。到2020年底，广义货币供应量（M2）同比增长10.1％，比上年末提高1.4个百分点；人民币贷款累计增加19.6万亿元，比上年增加2.8万亿元。社会融资存量同比增长13.3％，比上年末提高2.6个百分点。

    信贷结构得到优化，制造业，中小企业贷款继续发挥作用，对实体经济重点领域金融的精准支持不断增加。到2020年，制造业中长期贷款余额将增长35.2％，比上年提高20.3个百分点，增速连续14个月提高。包容性小微贷款增长30.3％，比上年提高7.2个百分点。同时，房地产调控政策的影响逐步释放，房地产贷款余额增速连续29个月下降。

    实体经济的融资成本已大大降低。截至2020年底，全国公司贷款加权平均利率为4.61％，较上年末下降0.51个百分点，为2015年以来的最低水平。

    值得一提的是，去年金融体系竭尽全力降低了企业融资成本，成功实现了向实体经济贡献1.5万亿元的目标。孙国峰表示，LPR改革通过加深贷款市场的报价利率，导致贷款利率下降，实现利润5900亿元。转贷和再贴现支持发行460亿元的优惠利率贷款。债券利率的下降使债券发行人获得了1200亿元的利润。两种直接手段，即包容性小微企业贷款的本金和利息的递延支付政策以及信贷贷款支持计划，已受益3800亿元。 “中国银行业和保险监督管理委员会还通过敦促银行减少收费，支持企业重组和债转股，指导银行转移利润。转移的这一部分预计约为4200亿元人民币。”孙国峰说。

    货币政策必须稳定且“不能急转弯”

    1月15日，中央银行启动了5,000亿元人民币的多边基金操作和20亿元的反向回购操作。这是央行本月第三次进行20亿元人民币的逆回购操作。缩减续集的操作也引起了人们对未来是否会收紧货币政策的担忧。

    孙国锋强调，当前疫情和外部环境存在很多不确定性。国际经济金融形势仍然复杂严峻，经济复苏基础还不牢固。货币政策必须在大力支持实体经济的同时处理经济复苏并预防风险。关系。因此，2021年的货币政策必须保持稳定，不要急转直下。

    为了应对降准和降息的下一步，孙国峰也在新闻发布会上做出了回应。他说，在观察利率水平时，应更加注意实际发生的利率变化。 2020年12月，公司贷款利率为4.61％，较2019年底下降0.51个百分点，为历史最低水平，降幅大于LPR同期。 “目前，经济已经恢复到潜在的产出水平，对公司信贷的强劲需求以及货币和信贷的合理增长表明当前的利率水平是适当的。”孙国峰说。

    在谈到央行未来是否会考虑降低存款准备金率时，孙国峰还表示，中国人民银行将在2020年降低存款准备金率三倍，释放总计约1.75万亿元的长期资金。目前，金融机构的平均存款准备金率为9.4％。其中，4000多家中小型存款金融机构的存款准备金率为6％。无论是与其他发展中国家相比，还是与我国的历史准备金率相比，目前的存款准备金率都不高。

    东方金城首席宏观分析师王庆认为，央行不太可能在1月份全面下调存款准备金率，货币政策将持续一段时间处于“观察期”。 “首先，在中央银行继续通过大规模多边基金运作向银行系统注入中长期流动性的背景下，当前的中长期流动性已进入相对宽松的状态，紧迫性其次，在春节紧缩前的市场资本，央行可以对冲其他公开市场操作，例如增加反向回购操作的规模和延长期限。降息将释放出更加强烈的货币宽松信号，这与当前的经济形势和政策目标不符。”王青说。

    结构工具将继续“精确滴灌”

    展望2021年，货币和金融政策还将进一步引导资金流向实体领域和实体经济的薄弱环节，体现为“有压力，但有压力”：支持小型和微型企业的体制机制和完善其他实体经济，实施房地产金融审慎管理制度。 。

    [“去年，小型和微型企业融资取得了“数量增加，价格降低和覆盖面扩大的显着效果。”到2020年底，包容性小型和微型企业的余额为15.1万亿，比上年增长30％。到2020年，总共支持了3,228万个商业实体，比上年增加了524万。“下一步，中国人民银行将继续善用结构性货币政策工具完善滴灌信贷政策，充分发挥国民应收账款融资平台，动产和权利担保统一登记平台的支撑作用，促进小微企业发展。经济支持。”陈玉露说。“，” zh-TW“]

    值得注意的是，几天前召开的国务院常务会议决定扩大对小微企业贷款递延本金和利息的政策和信贷贷款支持计划。中国民生银行首席研究员温斌指出，2021年外部环境仍然存在很大的不确定性，经济复苏的基础还不牢固，尤其是在需要增加的小型和微型企业等薄弱地区经济支持。因此，推迟政策将有助于小型和微型企业渡过难关，也将有助于确保进一步实现确保居民在市场上就业的目标。

    “下一步，中国人民银行将认真执行中国共产党第十九届中央委员会第五次全体会议和中央经济工作会议的部署。稳定，房地产金融审慎管理制度应稳步执行，应加大对住房租赁市场发展的金融支持力度，促进房地产市场稳定健康发展。”中国人民银行市场部“同步发展”的方向将加快对住房租赁市场政策的金融支持研究，并在不久的将来征求公众意见。